外资对中国以外新兴市场股票和债券的投资已突然停止，原因是担心许多经济体明年将无法从疫情中复苏，新冠病毒Omicron变种和美国加息预期恶化了这些经济体的前景。根据国际金融协会的数据，11月底，新兴市场（除中国外）资产的非居民资本流入转为负值，是自2020年3月新冠疫情引发市场动荡以来的首次。国际金融协会首席经济学家罗宾•布鲁克斯表示：“我们看到，投资者参与新兴市场的意愿已经枯竭。”“这不仅仅是土耳其这样的个案。”他补充说，“土耳其的情况反映了整个新兴市场的一个更为广泛的问题，那就是缺乏增长。”土耳其央行在通胀大幅上升的情况下坚持降息，导致该国货币在最近几周内大幅贬值。国际金融协会将中国与其他新兴市场数据区分开来，因为流入中国的资金规模如此之大，以至于掩盖了这些数据可能明显反映的其他趋势。根据标准普尔的研究，最近几周出现的Omicron变种将对疫苗接种率较低的国家产生更大影响，而多数新兴市场国家的疫苗接种率都低于70%至80%的群体免疫水平。许多新兴经济体，特别是巴西、南非、印度等大型中等收入国家，还从国际和国内市场大量举债，为应对疫情提供资金。法国巴黎银行新兴市场经济学家路易斯•佩肖托表示，在过去一年的大部分时间里，对债务上升的财政影响的担忧“被搁置了，就好像债务比率上升10个百分点没有任何影响”。但他表示，疲弱的增长前景意味着，这种担忧已经回来了。他说：“无论你的资金来自国内还是国外市场，这都不重要，因为我们看到所有地方都在加息。”因此，佩肖托警告说，包括智利、墨西哥、波兰和印度在内的10个主要新兴市场面临信用评级被下调的风险。为了应对不断上涨的通胀，美联储主席杰伊•鲍威尔最近转向了更为鹰派的立场，这加剧了投资者的担忧。鲍威尔对美联储以比预期更快的速度撤出巨额资产购买计划持开放态度，这加大了美国明年提早加息的可能性，并加剧了高风险资产的抛售。美元走强可能会破坏土耳其等国以及巴西、南非和印度等国经济的稳定。土耳其大量借入美元债务，而巴西、南非和印度倾向于借入本币债务，但很大程度上依赖外国资金流入。