野村日前发表报告，对近期中国CPI走势进行了展望。野村指出，中国内地4月居民消费物价指数（CPI）及工业生产者价格指数（PPI）均高于市场预期，预计5月CPI按年升幅将进一步加快至2.3%。原因在于，去年基数较低及受疫情打击地区大规模补充粮食库存。不过，即使因疫情封城及俄乌冲突带来的供应中断减慢PPI跌势，5月PPI按年升幅预计也将降低至6.6%，主要原因则是高基数及需求收缩。野村表示，疫情封控带来的制造业及物流中断，同时影响中国经济的供给侧及需求侧。野村预计其将对消费品带来通胀效应，特别是短期而言，因封城、工厂关闭及旅游限制导致食物短缺及增加城镇物流成本。不过，如果各地封城持续更长时间，由于家庭收入减少，储蓄减少及不确定性增加，消费及投资需求将受压，未来将会带来一些通缩压力。报告还指出，因中国是全球最大能源及粮食进口国，近期人民币快速贬值也温和增添了通胀压力。野村强调，对于国内的货币政策而言，通胀升温未来会限制进一步降息空间。