对于中国2022年的经济增速判断，野村在各机构中属于明显“看空”的一家。野村证券中国首席经济学家陆挺日前指出，根据已公布的数据，四季度消费、投资和出口这三驾马车全线下滑，零售实际增长在11月只有0.5%，四季度GDP同比增速大概率会降至4%以下，甚至到3%左右。在此背景下，要将2022年增长目标设定在“5%以上”或“5.5%左右”，需要经济增速在年初就出现大幅反弹，但这样的可能性已经很小。综合考虑各种因素，中国更宜设置“5%左右”这个更有弹性的目标。陆挺表示，当前中国经济下行压力较大，既有周期性因素，也有长期结构性因素。判断当前经济的下行压力，主要体现在三个方面，一是房地产行业板块还在恶化，地方财政也会被此拖累；二是出口增速势必大幅下行，2021年经济增长最重要的动力将快速消失。三是疫情带来的经济成本可能会逐步上升。陆挺指出，以2021年三季度4.9%的GDP同比增速为基准，出口贡献约为2.4个百分点，若2022年出口对增长的贡献为零，如果其他因素不变，GDP增速就会掉到3%以下。因此，今年中国GDP增速超过5%的难度很高。宽松刺激政策必然会加码，但也面临多重限制，政策空间已经远不如以往，中国经济的潜在增速也在下降，要重复2009年和2016年那种不惜成本、强势拉动经济的做法已经非常困难，后遗症恐怕也非常之高。陆挺强调，事实上，“5%左右”并不算低，需要政府果断实施一批依托市场，既能拉动合理需求，又能增加有效供给的宽松刺激政策。