在近日一份报告中，花旗高呼铜价将进入“超级周期”。铜的用途广泛，从电线、管道到电机等，铜一直是工业中大量消耗的金属之一。近年来还成为了推动可再生能源和电动汽车发展的关键原材料，能源转型衍生出了对铜的新需求。花旗就表示，这一次超级周期与2000年代的那次有所不同，并不仅仅依赖于中国引领的全球经济持续增长，预计未来铜需求将由无碳化投资拉动，包括电动车和可再生能源电网的建设。从需求端来看，偏好的转变（尤其是在发达市场）和全球的经济刺激措施，导致铜消费强劲反弹，最初由中国引领的全球消费复苏，已扩展到全球范围。全球终端铜消费的复苏已将“废铜”看涨期权需求推高了约140万吨，达到1080万吨的历史最高水平。同时，美国政府大规模的经济刺激措施导致美元流动性充裕，大宗商品通常以美元定价，也促进了铜价的提升。尽管从“废铜”看涨期权需求看，2021年铜价格将在1万美元/吨左右或以上达到均衡。但花旗指出，这是基于需求稳定在2020年第四季度水平的前提下。而从供应端来看，铜矿供应要到2021年才能恢复到2019年左右的水平，废铜精炼的供应虽可大幅增加但可能仍然不足。尽管铜价近期创下了名义价格的历史新高，但以可比价格计算，铜价仍比2011年的高点低15%。花旗因此预计，未来3～4个月，铜价将会突破12000美元的水平。