摩根大通的分析数据显示，人民币实际有效汇率比五年平均水平高出近2.8个标准差，在32种主要货币中被高估的程度最高。尽管人民币近期也受到美元走强的影响，但其表现却优于几乎所有其他亚洲货币，这表明投资者将中国和美国视为全球经济增长的双引擎。美国经济复苏是通过美国国债收益率向全球传导，而中国的复苏则通过其电子、电器、服装、医疗和化工产品等产品的出口传导。由于中国的出口遍及各种商品，中国的强劲出口可能会转化为全球范围内更快的通胀，增加投资者对中国央行收紧政策的预期。已有迹象表明，中国的价格压力正在积聚，上月的生产者价格指数（PPI）创下了2018年以来的最快增速。美国作为中国最大的出口市场，其生活成本也创下了近三年来的最大涨幅。