中国开始对人民币急剧升值进行牵制。在人民币汇率基准价方面，中国人民银行（央行）宣布，抑制人民币贬值的措施“逆周期因子”淡出使用。中国利率高于美国，大量投机资金正在流入。6月以后的人民币升值将会暂时刹车，从而缓和对经济的影响。中国人民银行每天早间要求数十家大型银行提交行情报价，以这一数值为基础计算出基准值。银行除前一天收盘以后的价格波动外，还会把逆周期因子也反映进去，报告给央行。中国人民银行下属的外汇交易中心10月27日在网站上公布，“近期部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的‘逆周期因子’淡出使用”。逆周期因子淡出之后，外汇市场将会更容易偏向于人民币贬值。
人民币对美元汇率在5月份的海外市场上曾一度接近1美元＝7.2元。随后中国的利率缓慢升高，加上中国经济迅速从新冠疫情的打击中复苏，出于期待，人民币转为升值。眼下在1美元＝6.7元左右，已从最便宜时升值7%左右。中国接连推出宽松措施来促进资金从海外流入，但过快的人民币升值美元贬值很容易打压出口。中国人民银行10月12日就曾取消远期售汇业务的“外汇风险准备金”。不过市场的反应只是暂时性的，于是推出了追加措施。