为了应对疫情对美国经济的冲击，北京时间16日凌晨，美联储出乎市场意料祭出“一揽子”大招，包括降息100个基点至近零区间和启动7000亿美元的量化宽松（QE）计划等。但从市场短期反馈看，本来寄希望于成为一剂“猛药”的政策反而成了一剂“毒药”。在疫情持续发酵的形势下，单靠这些货币政策手段，稳不住市场，也稳不住经济。如果希望这些政策发挥效果，还得首先控制住疫情。只有当疫情得以控制，才会让恐慌情绪平复，恐慌性抛售才会得到遏制。上周五，美国宣布国家紧急状态等举措收到市场积极反应已印证了这一点。不管是从政策内容还是推出时点来看，美联储此轮举措都是恐慌情绪的助燃剂，而难以充当“解药”角色。首先，降息至近零水平、重启大规模QE，都是应对全球金融危机时的非常规举措，而全球几大央行共同行动确保美元在全球范围的流动性、降低贴现窗口一级信贷利率等也是“危机工具箱”里的工具；其次，本次紧急行动已是美联储本月第二次意外行动，且推出于距离下次货币政策会议（当地时间17日-18日）日期不足三天的时点，显得迫不及待。市场担忧的主要焦点在于，一方面，美联储的政策空间几乎耗尽，工具箱已经见底。如果未来出现进一步的压力和风险，货币政策会不会“弹尽粮绝”？另一方面，美联储如此急切、猛然发射“火箭炮”般的政策响应，是否暗示政策制定者们预见了市场尚未反应的更大风险。美联储急需补充新的工具，如通过收益率曲线控制（YCC）手段，直接影响长期利率，稳定市场及金融机构预期，根据经济与通胀情况的改变随时调整国债购买规模，以应对未来的货币政策调控之需，增强政策的可持续性。