中国全国性股份制银行——广发银行陶然最新撰文认为，由于短期中美利差很难发生实质性改变，预计2020年美元/人民币掉期价格以区间震荡为主，波动区间进一步收窄，价格中枢有所提高，负掉期点的情况很难再出现。《中国货币市场》杂志微信公众号刊登的该文并指出，贸易摩擦仍将是影响供需的重要因素，如果贸易摩擦再度升级，资本外流压力增大，势必影响掉期价格。“但考虑到中美长期利差继续扩大的空间不大，如果掉期价格继续上升，过高的对冲成本会抑制外资的需求，所以境外债券投资者对掉期价格向上的推动力会显着低于今年。”文章称。
该文认为，2020年，中国经济依然要在稳增长、调结构和防风险中寻求平衡，货币政策仍然会保持稳健中性、适度偏松，预计2020年货币市场利率会维持窄幅震荡；美国方面，在经济基本面仍然良好，贸易摩擦缓和的情况下，美联储继续大幅降息和宽松的可能性很小。“由于中国央行和美联储货币政策都存在进退两难的情况，短期中美利差很难发生实质性改变。”文章称。一方面，国内“稳健的货币政策略偏宽松”主基调下，资金利率上行空间极其有限；另一方面，目前点阵图预计2020年美联储将维持利率不变，但流动性的改善会压缩离岸美元的信用溢价，利率大概率也会有较温和的下行。因此，从利率平价的角度看，掉期不会有大的趋势性行情，短期的波动更多会受供需影响。