最新出炉中国8月投资和消费数据逊于预期，尤其工业增速刷新17年半低点，甚至跌穿预估区间的下限，令市场大跌眼镜。结合连续两个月负增长的PPI、以及处于低点的非食品物价，所有数据都指向需求不足是现在中国经济面临的主要问题。经济数据全面走弱，解释了近期金稳委、深改委等密集开会，专项债提前下发以及央行决定全面+定向降准的背后原因。分析人士预计未来逆周期调节力度会持续加码，在基建托底投资和服务业维持平稳的支撑下，中国经济并不会出现线性下滑，但会在底部徘徊更长一段时间。而既然中国选择了不会重走“大水漫灌”的老路，就意味着对经济放缓的容忍度必须有所提高，要适应经济长期中速增长的现实。“整体来看，经济仍然处于主动去库存阶段。政策赋予稳增长更高的权重，但现有政策组合不足以对冲，仍需要逆周期政策发力来托底经济。”联讯证券宏观分析师李奇霖、张德礼称。他们指出，8月生产和需求两端的数据同步继续转弱，而且多数低于预期，经济仍然处在主动去库存阶段，工业增速下滑主要是受采矿业拖累；制造业投资以及与之同步性很高的民间投资增速都出现下滑，反映了制造业企业对未来需求的预期偏谨慎。
中国国家统计局9月16日公布，8月规模以上工业增加值同比增长4.4%，远逊于路透调查预估中值5.2%，并跌穿了4.5%～5.9%的路透调查预估区间，刷新2002年2月以来最低水平，当时为2.7%；上月为4.8%。衡量出口的前瞻指标——8月出口交货值同比下降了4.3%。国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办发布会上解释工业增速下行的原因时称，主要原因有三：一是经济本身存在一定的下行压力，二是今年8月工作日是22天，比上年同期少一天，对部分工业企业的生产速度会造成一定影响，三是一些气候性因素对部分地区的工业生产也有一定影响，今年8月全国登陆台风是三个，比历史常年多1.2个。“如果没有这些特殊的因素，8月份工业生产还是比较稳定的，”付凌晖称，当然工业生产确实面临一些困站和挑战，下一步要进一步强化逆周期调节，加大“六稳”工作力度，促进工业平稳健康发展。中国8月官方制造业PMI超预期下行，PPI同比降幅进一步扩大且为连续第二个月负增长，以及非食品价格处在低位，均显示着实体经济有效需求不足。9月4日召开的国务院常务会议已经表示将根据项目建设需要，按规定提前下达明年部分地方政府专项债额度；中国央行此后也宣布了全面+定向降准。在中美贸易摩擦持续以及全球经济放缓冲击外需，国内经济结构调整遏制内需的情况下，处在转型期的中国经济必将经历从出清到重建的阶段。