日前，德国慕尼黑IFO研究所发布中国公司海外并购报告。该报告指出，中国公司海外并购的对象是规模更大、价格更低、利润更低的公司。与其他国家公司的境外收购不同，中国投资者购买债务水平较高且盈利能力较低的大公司，在这些交易中支付的价格低于其他投资者支付的价格。由IFO总裁Clemens Fuest领导的一个研究小组对2002～2018年92个国家的7万多家公司的跨境收购进行了分析。其中，1900宗收购的买家来自中国，在171宗收购中，中国投资者接管了德国公司。平均而言，中国投资者收购的公司总资产规模是其他国家投资者收购公司的7倍，债务比率高出6.5个百分点，收购时的平均盈利能力接近于零，而其他投资者关注的是收益为正的公司。中国国有企业更倾向于在原材料开采和农业领域收购目标企业，而中国私营企业更倾向收购电子、机械工程和汽车行业的公司。中国投资者买得更便宜的事实违背了人们普遍认为中国企业利用国家补贴系统性地超过其他投资者并将其赶出市场的观点。Fuest指出，“中国投资者似乎更注重规模而不是盈利能力，从而避免了其他竞标者的竞争，”对债务较大、盈利能力较低的公司的偏好也可以通过中国国有银行的长期投资期限或更好的融资可能性来解释。